Voici les 5 actions les plus vendues à découvert dans l’indice S&P 500. Les ours se trompent sur l’une d’entre elles.

Avec le S&P 500 en hausse de plus de 23 % cette année, certains investisseurs s’intéressent maintenant à des noms individuels dans l’indice de référence plus large qui semblent surévalués et pourraient être exposés à un risque de correction. Ces investisseurs espèrent profiter de la vente à découvert pour accéder à des profits importants.

La vente à découvert est une pratique courante généralement observée à Wall Street lorsque des investisseurs ou des firmes empruntent des actions à un certain prix, puis vendent immédiatement les actions empruntées sur le marché. Ces investisseurs espèrent que le prix de l’action baisse pour qu’ils puissent racheter les actions à un prix inférieur et les retourner à l’emprunteur, en empochant la différence de prix pour eux-mêmes en tant que profit. Pour certains, la vente à découvert est considérée comme une pratique malveillante. Pour d’autres, elle est considérée comme une partie saine d’un marché libre qui empêche les valorisations de devenir excessives.

La vente à découvert peut être risquée si elle n’est pas correctement couverte. Les actions peuvent, en théorie, monter à l’infini, de sorte que les investisseurs qui se trompent peuvent perdre gros si le cours de l’action continue de monter. Les investisseurs particuliers qui surveillent leurs portefeuilles devraient être attentifs si l’une de leurs actions fait l’objet d’une importante vente à découvert. En voir une peut suggérer qu’ils réexaminent leur thèse sur l’action et qu’ils vérifient qu’ils ne manquent rien.

Voici les cinq actions les plus vendues à découvert dans le S&P 500. La plupart d’entre elles figurent sur cette liste pour une bonne raison, mais les pessimistes ont tort sur l’une d’entre elles.

1. Super Micro Computer – 21,25 % des actions en circulation vendues à découvert

Super Micro Computer, le concepteur et fabricant de serveurs informatiques et de systèmes de stockage, a légèrement plus de 21 % de ses actions disponibles vendues à découvert – le plus élevé dans le S&P 500, selon StatMuse. Comme la plupart des grandes actions de cette année, Super Micro a été un énorme bénéficiaire du boom de l’intelligence artificielle. Les entreprises qui utilisent l’apprentissage automatique et d’autres types de modèles d’IA utilisent les ordinateurs et les systèmes de stockage de Super Micro pour stocker les énormes quantités de données nécessaires pour rendre l’IA possible. Son cours de Bourse a augmenté de 66 % cette année.

Cependant, une société réputée pour la vente à découvert d’actions, Hindenburg Research, a publié un rapport de vente à découvert contre Super Micro en août, alléguant des pratiques comptables incorrectes que Super Micro affirme être fausses ou inexactes. La Securities and Exchange Commission a accusé la société de « violations comptables généralisées » en 2018. La valorisation de Super Micro a atteint un pic en début d’année, proche de 93 fois les bénéfices, mais elle se négocie maintenant à environ 24 fois les bénéfices.

2. Day Force – 15,69 % vendus à découvert

Près de 16 % du flottant est vendu à découvert sur la plateforme de ressources humaines basée sur le cloud Day Force. Le titre a chuté de plus de 4 % cette année. Day Force est une entreprise de logiciels en tant que service qui aide les entreprises à gérer tous les aspects des ressources humaines, de la paie aux avantages sociaux en passant par l’embauche. La société se négocie à une forte valorisation de plus de 210 fois les bénéfices et 35 fois les bénéfices futurs, bien au-dessus de ses pairs.

En termes de bénéfices futurs, la société est beaucoup plus en ligne avec ses pairs, mais toujours en tête du groupe. Compte tenu de la concurrence dans ce domaine, les investisseurs sont probablement méfiants à l’égard de la valorisation de Day Force, même si la société fait quelques bonnes choses.

3. International Paper – 15,58 %

Le fabricant de papier International Paper a plus de 15,5 % des actions disponibles vendues à découvert. Le titre a augmenté de près de 30% en 2024, surpassant ainsi largement le marché cette année. International Paper a été impliqué dans des rumeurs de rachat toute l’année, notamment concernant la société papetière brésilienne Suzano. Cela a semblé faire monter le cours de l’action car l’offre attendue aurait été à un prix supérieur au cours de l’action d’International Paper lorsque les rumeurs ont commencé. Mais Suzano a mis fin à sa tentative de rachat en juin, et le cours de l’action a tenu bon, peut-être à cause de conditions de marché plus favorables.

Pendant ce temps, International Paper est en train d’acquérir DS Smith, une transaction qui devrait se conclure plus tard ce trimestre. L’accord devrait entraîner des synergies de coûts, donc le marché semble apprécier l’idée, mais j’aurais pensé que le cours de l’action aurait reculé davantage après que Suzano n’ait pas racheté International Paper.

4. Walgreens Boots Alliance – 15,04 %

Les actions de la célèbre chaîne de pharmacies Walgreens Boots Alliance ont chuté de plus de 60 % cette année. Les pharmacies traditionnelles n’ont pas bien performé en raison de la concurrence croissante des acteurs en ligne comme Amazon et d’autres problèmes opérationnels tels que des difficultés de recrutement. Walgreens a également dû passer une charge de dépréciation de 6 milliards de dollars sur sa participation majoritaire dans VillageMD, qu’elle a achetée il y a quelques années.

Walgreens a vu son flux de trésorerie libre diminuer, et elle a également dû diviser par deux son dividende plus tôt cette année. Récemment, la société a publié des résultats supérieurs aux estimations des analystes et a déclaré qu’elle fermerait 1 200 magasins pour augmenter les bénéfices et le flux de trésorerie. Il pourrait s’agir d’une histoire de redressement, mais de nombreux défis subsistent.

5. Aptiv – 14,37 %

L’entreprise de technologie automobile Aptiv termine le groupe, avec plus de 14 % des actions vendues à découvert. Le titre a chuté de plus de 22 % cette année. Aptiv a eu du mal car elle fabrique des pièces auto pour les véhicules électriques, qui ont connu une demande et une production en baisse en 2024. La société a une présence significative en Chine, dont l’économie a été durement touchée par une faible demande des consommateurs et un ralentissement du marché immobilier. Aptiv est également confrontée à une concurrence accrue après que Volkswagen et Rivian ont uni leurs forces pour créer une nouvelle unité qui produira des logiciels pour les véhicules électriques.

Les pessimistes se trompent sur…

Je tiens d’abord à souligner que les pessimistes pourraient se tromper sur ces cinq entreprises. C’est pourquoi deux parties font un marché. Vous n’avez pas à écarter ces actions, mais investir dans chacune d’entre elles nécessitera une bonne dose de recherche pour vous assurer que vous êtes à l’aise avec votre investissement.

Je pense que les pessimistes se trompent sur Aptiv, qui bénéficie actuellement de plusieurs vents favorables. Le stimulus gouvernemental en Chine devrait aider le pays à rebondir, ou du moins à se positionner dans une meilleure situation qu’elle ne l’a été. Aptiv semble également être sur une bonne assise financière, ayant augmenté son chiffre d’affaires et ses bénéfices au deuxième trimestre (par rapport au trimestre liée) malgré un contexte difficile.

Au deuxième trimestre, Aptiv a également annoncé un nouveau programme de rachat d’actions de 5 milliards de dollars, comprenant un programme de rachat accéléré de 3 milliards de dollars, ce qui montre que la direction a confiance dans l’action. Enfin, le ratio cours/bénéfice de la société a été réduit de moitié cette année pour s’établir à 5,3, et l’intérêt à découvert a commencé à baisser par rapport aux niveaux élevés, il semble donc que les pessimistes commencent à être chassés.

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John Mackey, ancien PDG de Whole Foods Market, filiale d’Amazon, est membre du conseil d’administration de The Motley Fool. Bram Berkowitz ne détient aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool détient des positions et recommande Amazon, Aptiv, Asana, Paycom Software, Paylocity, Volkswagen et Workday. The Motley Fool recommande Volkswagen Ag.

L’article « Les 5 actions les plus vendues à découvert dans l’indice S&P 500. Les ours ont tort sur l’une d’elles. » a été initialement publié par The Motley Fool.