Sebi émet des avis de mise en cause à l’égard de Hindenburg Research et cinq autres | Actualités des marchés

La Securities and Exchange Board of India (Sebi) a émis des avis de comparution (SCN) à l’encontre du vendeur à découvert américain Hindenburg Research, du gestionnaire de fonds spéculatifs basé aux États-Unis Mark Kingdon et de quatre autres personnes, les accusant de collusion pour utiliser des informations non publiques afin de constituer des positions à découvert contre le groupe Adani.

Selon l’avis de comparution, tel que divulgué sur le site web de Hindenburg Research, Kingdon – par le biais d’un fonds basé à Maurice – a établi des positions à découvert avant la publication du rapport accablant de Hindenburg sur le conglomérat dirigé par Gautam Adani, ce qui a entraîné une effacement de 150 milliards de dollars de valeur boursière. Le rapport aurait « induit en erreur » les lecteurs et provoqué une « panique » sur les actions du groupe Adani, « défendant les prix au maximum et profitant de cela. »

L’enquête de la Sebi a révélé que ces positions ont été clôturées après la publication du rapport, réalisant un profit « significatif » d’environ 183 crores de roupies. Hindenburg Research basé à New York a rejeté l’avis de la Sebi comme étant « absurde » et affirmé qu’il avait à peine atteint l’équilibre financier – un total de 4,1 millions de dollars de revenus bruts provenant des gains liés aux positions à découvert dans Adani.

Après avoir reçu l’avis de 46 pages, Hindenburg Research a allégué dans un article de blog mardi: « Selon nos sources sur le marché indien, l’aide secrète de la Sebi à Adani a commencé presque immédiatement après la publication de notre rapport de janvier 2023. »

Selon les conclusions de la Sebi, Kingdon aurait conclu un accord avec Hindenburg en mai 2021 pour partager 30 % des bénéfices des transactions sur les valeurs étudiées. L’avis de comparution affirme que la clause de non-responsabilité dans le rapport de Hindenburg, indiquant qu’il détenait des positions uniquement via des titres échangés en dehors de l’Inde, était trompeuse, car elle cachait sa participation directe aux bénéfices des positions de Kingdon.

« Cette déclaration laissait entendre une non-association de Hindenburg avec les marchés indiens, ce qui n’était pas vrai », a déclaré la Sebi dans l’avis émis le 26 juin.

Cependant, le vendeur à découvert américain a rejeté l’avis de la Sebi comme « une tentative de faire taire et d’intimider ceux qui exposent la corruption et la fraude. » Il a également allégué: « Suite à notre rapport, on nous a dit que la Sebi avait exercé des pressions en coulisses sur les courtiers pour clôturer les positions à découvert dans Adani sous la menace d’enquêtes coûteuses et perpétuelles, créant ainsi une pression d’achat et fixant un « prix plancher » pour les actions d’Adani à un moment critique. »

Les six destinataires de l’avis incluent le fondateur de Hindenburg, Nathan Anderson, la société de gestion d’actifs de Kingdon, Kingdon Offshore Master Fund et K India Opportunities Fund (KIOF), un investisseur institutionnel étranger (FPI) basé à l’île Maurice et enregistré auprès de la Sebi, utilisé pour créer des positions à découvert dans Adani Enterprises (AEL).

Dans une déclaration, un porte-parole de Kotak Mahindra International Limited (KMIL) a déclaré que KIOF est réglementé par la Commission des services financiers de l’île Maurice. Le fonds a été créé en 2013 pour permettre à des clients étrangers d’investir en Inde et suit les procédures KYC requises lors de l’inscription des clients, et toutes ses investissements sont effectués conformément à la législation applicable. « Nous avons coopéré avec les régulateurs concernant nos opérations et continuerons de le faire. »

« Kotak Mahindra International et KIOF déclarent de manière catégorique que Hindenburg n’a jamais été un client de la firme et n’a jamais été un investisseur dans le fonds. Le fonds n’a jamais su que Hindenburg était un partenaire de l’un de ses investisseurs. KMIL a également reçu la confirmation et la déclaration des investisseurs du fonds que leurs investissements sont effectués en tant que principal et non pour le compte de tiers », a déclaré le porte-parole de KMIL.

Selon l’avis de comparution, Hindenburg Research a partagé un projet de rapport sur Adani exclusivement avec Kingdon le 30 novembre 2022. Peu de temps après, Kingdon Offshore Master Fund a commencé à souscrire à 100 % des actions participatives rachetables (PR) du fonds de classe F de KIOF. Le 10 janvier 2023, le compte de trading en produits dérivés de KIOF a été activé, créant des positions à découvert pour 850 000 actions d’AEL.

Après la publication du rapport, les actions d’AEL ont chuté – au total, elles ont baissé jusqu’à 59 % entre le 24 janvier et le 22 février 2023.

La Sebi a également accusé Hindenburg de violation des réglementations en fournissant une recherche sur les entreprises du groupe Adani cotées en Inde sans s’inscrire conformément aux Réglementations sur les Analystes de Recherche (RA). « Le rapport comprenait des communications écrites ou électroniques comprenant une analyse de recherche ou des opinions concernant des titres cotés en Inde et était un ‘rapport de recherche’ régi par les réglementations RA. Cependant, Hindenburg n’a pas conclu d’accord avec un analyste de recherche ou une entité de recherche (RE) enregistré aux termes des Réglementations RA, comme l’exigeait le Règlement 4 des Réglementations RA », a déclaré le régulateur des marchés dans l’avis de comparution.

Le régulateur des valeurs mobilières intérieures a donné aux destinataires de l’avis 21 jours pour répondre, après quoi il pourrait prendre des mesures contre eux. Cependant, l’application de l’ordonnance reste incertaine, étant donné que Hindenburg et Kingdon n’ont pas d’opérations directes en Inde et sont basés aux États-Unis, qui ne sont pas considérés comme un territoire réciproque pour l’exécution des jugements, ont déclaré des experts juridiques.

Bien que Hindenburg n’ait pas clairement indiqué si elle répondra formellement à l’avis de la Sebi, elle a divulgué qu’elle déposait une demande de droit à l’information (RTI) pour obtenir des détails sur les réunions et les appels entre la Sebi et Adani. « Nous attendrons la réponse de la Sebi sur sa volonté de fournir une transparence de base sur son enquête. »

La Sebi a également observé que le rapport de Hindenburg contenait des déformations et des déclarations inexactes. « Les déformations ont créé un récit pratique à travers des divulgations sélectives, des déclarations imprudentes et des titres accrocheurs, dans le but d’induire en erreur les lecteurs du rapport et de provoquer la panique sur les actions du groupe Adani, en faisant ainsi baisser les prix au maximum et réalisant un profit de cela, » a-t-elle déclaré.

Malgré avoir déclenché une chute sans précédent des actions du groupe Adani, Hindenburg a affirmé avoir à peine atteint l’équilibre financier sur son investissement à découvert dans Adani. « La réalité, telle que détaillée dans l’avis de comparution, est moins dramatique. Nous n’avions qu’une seule relation investisseur dans notre thèse sur Adani. Nous avons réalisé un total de 4,1 millions de dollars de revenus bruts grâce aux gains liés aux positions à découvert dans Adani de cette relation investisseur. Une fois déduits les frais juridiques et de recherche, nous pourrions être en meilleure posture que l’équilibre financier, » a ajouté l’entreprise basée à New York.

(Avertissement: les entités contrôlées par la famille Kotak détiennent une participation significative dans Business Standard Pvt Ltd)

Première publication: Jul 03 2024 | 12:52 AM IST