Paramount et Skydance se rapprochent d’un accord de fusion : Sources

Paramount Global et Skydance Media sont en train de progresser dans un accord qui fusionnerait les sociétés de médias et rachèterait l’actionnaire majoritaire Shari Redstone, selon des sources proches du dossier.

Le comité spécial de Paramount Global, chargé d’accepter ou de rejeter les transactions, et Skydance Media de David Ellison, soutenu par les sociétés de capital-investissement KKR et RedBird Capital Partners, se rapprochent de la manière de valoriser les actifs de Skydance dans le cadre d’une fusion, ainsi que de la quantité d’actions à ajouter à l’entreprise dans le cadre d’une recapitalisation, ont déclaré les personnes à CNBC.

Les parties sont sur le point de trouver un accord sur la valeur de Skydance, ont déclaré les personnes, qui ont demandé à ne pas être nommées car les discussions sont confidentielles. La société de divertissement serait valorisée à environ 5 milliards de dollars et fusionnée avec Paramount Global, ont-elles déclaré. Le PDG de Skydance, Ellison, et les sociétés de capital-investissement prévoient de lever environ 4,5 à 5 milliards de dollars en nouvelles actions, ont déclaré les personnes; une partie de cette somme – environ 2 milliards de dollars – serait utilisée pour payer Redstone, et une autre partie importante serait utilisée pour rembourser la dette.

Les acheteurs aimeraient idéalement conclure un accord en mai, ont déclaré les personnes. Trois des personnes ont déclaré que Paramount Global tardait à fournir des données lors de la due diligence au consortium Skydance, ce qui a légèrement retardé le calendrier d’un accord. La fenêtre d’exclusivité des discussions de fusion prend fin le 3 mai, mais le consortium Skydance souhaite la prolonger de deux semaines, ont déclaré les personnes.

Skydance prévoit de nommer Ellison comme PDG de Paramount Global et l’ancien PDG de NBCUniversal, Jeff Shell, comme président, ont déclaré deux des personnes. Le PDG actuel de Paramount, Bob Bakish, quitterait l’entreprise, ont déclaré les personnes.

Par ailleurs, la société de capital-investissement Apollo Global Management et Sony ont eu des discussions préliminaires sur une éventuelle collaboration pour racheter tous les actionnaires de Paramount Global à un prix supérieur, selon des sources proches du dossier. Le comité spécial n’a pas reçu de détails concrets sur cette offre et ne la considère pas comme une offre concurrentielle par rapport à l’intérêt de Skydance, ont déclaré deux des personnes.

Cependant, le comité disposait de plus de détails sur une offre initiale proposée par Apollo, qu’il a choisi d’ignorer en faveur de discussions exclusives avec Skydance, a déclaré l’une des personnes. Le comité spécial a préféré l’offre de Skydance à celle d’Apollo en partie parce qu’elle offrait aux actionnaires une plus-value future en maintenant l’entreprise cotée en bourse avec un bilan plus sain, a ajouté la personne.

Les porte-parole d’Apollo, du comité spécial de Paramount Global, de Paramount Global et du consortium de Skydance ont refusé de commenter.

Un obstacle significatif qui reste à franchir est le renouvellement de l’accord de Paramount Global avec Charter Communications pour CBS et ses réseaux câblés. Cet accord est important pour la valeur de Paramount Global, qui pourrait être impactée si Charter abandonne les réseaux ou accepte un tarif de diffusion plus bas, ont fait savoir les personnes.

Le délai de cet accord est le 30 avril. Paramount Global annonce ses résultats du premier trimestre un jour plus tôt, le 29 avril.

Paramount Global dépend toujours de son activité de télévision traditionnelle, qui représente environ les deux tiers du chiffre d’affaires total de l’entreprise.

Il semble que Charter pourrait se révéler être un négociateur difficile pour Paramount Global : l’année dernière, le fournisseur de câble, le deuxième plus grand aux États-Unis, a brièvement cessé de diffuser les réseaux de Disney lorsque les négociations de renouvellement entre ces deux entreprises ont échoué. Les parties ont conclu un accord 10 jours plus tard.

Les réseaux câblés de Paramount sont bien moins populaires que ESPN de Disney, ce qui pourrait placer Bakish dans une position de faiblesse.

Le renouvellement et les discussions sur l’accord créent une dynamique délicate, où Bakish, qui quitterait finalement l’entreprise dans le cadre d’une fusion avec Skydance, contrôlera le destin de Paramount Global avec Charter.

Jusqu’à présent, Bakish a toujours conclu des accords de renouvellement avec les principaux distributeurs de télévision payante depuis qu’il est devenu PDG, remontant à son époque à la tête de Viacom, à partir de 2016.

Bakish s’est opposé en privé à l’accord avec Skydance car cela diluerait les actionnaires ordinaires, selon des sources proches du dossier. Plusieurs investisseurs de Paramount Global ont également écrit publiquement des lettres au conseil d’administration de l’entreprise appelant les administrateurs à ne pas poursuivre l’accord avec Skydance, arguant que cela offrait à Redstone une prime massive pour ses actions majoritaires tout en laissant les actionnaires ordinaires sur le carreau.

Aux termes de l’accord, près de 50% de l’entreprise appartiendrait à Skydance et à ses partenaires de capital-investissement, CNBC a rapporté le 5 avril. Le reste de l’entreprise serait détenu par les actionnaires ordinaires, et l’entreprise continuerait de se négocier publiquement.

« Chez Paramount, nous cherchons toujours des moyens de créer de la valeur pour les actionnaires. Et pour être clair, cela concerne tous les actionnaires », a déclaré Bakish lors de l’appel aux résultats les plus récents de son entreprise en février.

Divulgation : Comcast est la maison mère de NBCUniversal et de CNBC.

Dans cet article, il est clair que Paramount Global et Skydance Media sont en train de finaliser un accord de fusion et d’acquisition, mettant en lumière les enjeux et les obstacles qui persistent dans cette transaction. Les négociations en cours et les répercussions potentielles sur les actionnaires et les entreprises concernées sont au cœur de ce processus complexe.