Nvidia est toujours en feu, mais sa trajectoire ressemble de plus en plus à celle d’Apple

La valeur du géant technologique au cœur du boom de l’IA générative a grimpé de près de 800% depuis le début de 2023 jusqu’à son pic en juin, avec une capitalisation boursière d’environ 3 billions de dollars, devenant brièvement la société la plus précieuse au monde. Cependant, depuis lors, son cours de bourse a connu des fluctuations volatiles. En seulement six semaines après son pic en juin, elle a perdu environ 750 milliards de dollars, car des clients importants comme Google et Microsoft ont laissé entendre que leur importante dépense en capital ne rapporterait pas de profits de sitôt.

Les investisseurs attendaient des réponses sur l’avenir de l’une des activités les plus médiatisées de l’industrie de l’IA alors que Nvidia s’apprêtait à annoncer ses résultats du deuxième trimestre. La réponse de Nvidia semble indiquer qu’elle pourrait commencer à ressembler à la trajectoire d’Apple. Voici pourquoi.

Pour un certain temps, les investisseurs ont été convaincus par le PDG de Nvidia, Jensen Huang, que le boom de l’IA générative était rendu possible grâce aux puces de son entreprise, ou GPUs, et avec le secteur technologique se concentrant entièrement sur l’IA, la demande pour ces puces devrait continuer de croître. Les résultats du premier trimestre de Nvidia cette année ont rassuré les investisseurs, avec un chiffre d’affaires trimestriel de 26 milliards de dollars, en hausse de 262% par rapport au même trimestre de l’année précédente.

Cependant, les résultats du deuxième trimestre semblaient moins rassurants, avec une augmentation de 122% du chiffre d’affaires trimestriel à 30 milliards de dollars. Bien que cela constitue un record pour Nvidia, il semble que la croissance soit en train de ralentir. Nvidia rejoint ainsi Apple en tant que « victime de son propre succès », avec des limites à la croissance de tout marché, que ce soit les smartphones ou les GPUs.

Les investisseurs de Nvidia pourraient se retrouver sur une trajectoire similaire à celle d’Apple si la croissance continue de ralentir lors des prochains trimestres. Les deux entreprises ont des moteurs de revenus sous-jacents en marche, mais avec une croissance de plus en plus modérée qu’auparavant.

Il est optimiste de penser que les investisseurs de Nvidia n’auront pas à se préparer à une baisse de revenus de sitôt, mais la croissance plus lente partagée mercredi suggère que l’entreprise pourrait finir sur une trajectoire similaire à celle d’Apple si la croissance continue de ralentir lors des prochains trimestres. Les deux entreprises ont des moteurs de revenus sous-jacents en marche, mais avec une croissance de plus en plus modérée qu’auparavant.

Enfin, alors que la demande pour les GPUs de Nvidia devrait rester élevée dans le cadre du boom de l’IA générative, la pression est sur les clients de Huang pour prouver à leurs investisseurs que l’achat de GPUs de Nvidia sera rentable plus tôt que tard. Si ils peinent à le faire, la demande risque de ralentir davantage.