Les rendements des obligations américaines augmentent avec la victoire de Trump, stimulant les attentes d’inflation
Les rendements des obligations du Trésor ont augmenté alors que les investisseurs se sont précipités pour parier sur le retour de Donald Trump à la Maison Blanche et sur la hausse de l’inflation. La vente massive des obligations du gouvernement américain a été parmi les pires des cinq dernières années, faisant grimper les rendements sur toutes les échéances de sept à 15 points de base, alors que les traders réduisaient leurs paris sur l’ampleur des baisses des taux d’intérêt par la Réserve fédérale au cours de l’année prochaine. Ils s’attendent toujours à ce que la banque centrale réduise les taux d’un quart de point jeudi.
La montée des rendements des obligations du Trésor a culminé avant midi à New York, avec une hausse allant jusqu’à 24 points de base pour l’obligation à 30 ans à 4,68%. Le marché s’est stabilisé et les rendements ont reculé par rapport à leurs plus hauts niveaux, après une vente aux enchères d’obligations du Trésor à 30 ans à 13 heures, heure de New York, qui a suscité une forte demande. Néanmoins, ces mouvements ont été une validation pour ceux qui ont renforcé le « Trump Trade » – des rendements plus élevés et une courbe plus pentue.
Les investisseurs parient sur une résurgence de l’inflation aux États-Unis, comme en témoigne la hausse du taux de swap d’inflation à deux ans de 20 points de base à 2,62%, le plus haut niveau depuis avril. Ces mouvements indiquent également des inquiétudes selon lesquelles les propositions de Trump alimenteront le déficit budgétaire et augmenteront l’offre d’obligations.
En conclusion, les rendements des obligations du Trésor ont augmenté en raison de la spéculation des investisseurs sur la politique de Donald Trump et son impact sur l’inflation. Les marchés restent incertains quant à la capacité des politiques de Trump à générer une inflation plus élevée de manière persistante, ce qui laisse planer une certaine incertitude sur l’évolution des rendements et des politiques monétaires à venir.
