Les croisières sont généralement moins chères que les vacances à l’hôtel, ce qui est une bonne nouvelle pour ces actions.

Les opérateurs de croisière ont bénéficié d’une forte demande depuis la sortie de la pandémie de Covid, ce qui peut amener certains investisseurs à se demander si les bons moments vont durer. UBS croit que oui. En effet, l’écart entre les prix des croisières et ceux des hôtels terrestres est toujours « significativement plus large » qu’en 2019, a écrit l’analyste d’UBS, Robin Farley, dans une note lundi. « Alors que les compagnies de croisière auront toujours un écart par rapport aux prix des hôtels, parce qu’il n’y a pas de voyages d’affaires dans le secteur des croisières pour soutenir les prix, il n’y a pas de raison fondamentale pour que cet écart soit significativement plus large en 2024 qu’en 2019, d’autant plus que la croissance des tarifs des hôtels aux États-Unis a été tirée par la demande de loisirs », a-t-elle déclaré. Au cours du premier trimestre de cette année, le taux d’hôtels aux États-Unis a augmenté de plus de 20% par rapport à 2019, a noté Farley. Alors que les compagnies de croisière ont enregistré une forte demande d’une année sur l’autre, les prix par jour, qui mesurent les tarifs des cabines par jour, y compris les revenus à bord, sont en retard par rapport aux tarifs hôteliers. Royal Caribbean a vu une augmentation de 16% des prix par jour en 2023 par rapport à 2019, Norwegian Cruise Line a progressé de 6%, Carnival a augmenté de 6% et les taux de Viking ont augmenté de 17%, a-t-elle déclaré. Viking est entré en bourse le 1er mai. En outre, les croisières bénéficient des baby-boomers qui prennent leur retraite et veulent passer plus de temps à voyager, ainsi que des millennials qui commencent à l’âge de la croisière, a déclaré Farley. La tendance a commencé avant la pandémie, accélérant les prix des billets, et elle continue toujours, a-t-elle ajouté. « La demande de croisière est également liée au désir plus large des consommateurs d’accumuler des expériences plutôt que des objets », a écrit Farley. « Nous pensons que cette même dynamique continuera à bénéficier à la demande de croisières, car les hôtels ont déjà vu le voyage de loisirs dépasser les niveaux d’avant la pandémie. » En fait, l’industrie attire de nouveaux passagers en plus de bénéficier de clients fidèles, a-t-elle déclaré. Par exemple, le nombre de nouveaux passagers de Carnival a augmenté de plus de 20% au premier trimestre. « Nous pouvons voir que 2024 ne bénéficie pas seulement de la demande refoulée, car c’est une demande complètement nouvelle », a déclaré Farley. Melius Research est également optimiste quant à l’avenir de l’industrie et estime que les compagnies de croisière sont prêtes à une expansion continue de leurs marges au cours des prochaines années. « La demande de croisière est revenue en force depuis le début de 2023 et les prix ont suivi. Il y a eu des inquiétudes concernant la durabilité des gains de prix, mais chaque trimestre la demande / le prix s’accélère », a écrit l’analyste Conor Cunningham dans une note du 28 mai. « Les compagnies de croisière rattrapent maintenant les hôtels en termes de croissance des prix par rapport à 2019, et ont un potentiel de croissance supplémentaire alors qu’elles cherchent à combler l’écart avec les vacances terrestres (historiquement 15% de réduction par rapport à 30% aujourd’hui). » En attendant, les vérifications de Morgan Stanley montrent que les réservations continuent de se normaliser en partie en raison du faible inventaire restant et du « resserrement de la ceinture » par les consommateurs. Cependant, les prix des croisières se maintiennent, a déclaré l’analyste Jamie Rollo dans une note vendredi. Le cabinet s’est entretenu récemment avec la direction de Carnival, Royal Caribbean et Norwegian et les retours ont été « positifs de bout en bout », a-t-il déclaré.Qui en bénéficiera Royal Caribbean est le premier choix de Farley d’UBS, qui a une recommandation d’achat sur l’action. Son objectif de prix de 168 $ sur l’action suggère une hausse d’environ 9% par rapport à la clôture de vendredi. « La saison Wave de RCL a été la plus forte de l’histoire de l’entreprise du point de vue du volume et des prix », a-t-elle écrit. « RCL se trouve dans une position de réservation record, avec des tarifs 2024 plus avancés par rapport à 2023 qu’ils ne l’étaient en début d’année. » En avril, l’opérateur de croisières a publié un bénéfice pour son premier trimestre et a relevé ses prévisions de bénéfice par action pour l’ensemble de l’année. « Le consommateur se porte exceptionnellement bien. La demande est très forte et elle s’accélère », a déclaré le directeur général Jason Liberty à CNBC en avril après la publication des résultats. La direction de l’entreprise a déclaré à Morgan Stanley lors de leur récente réunion que la forte demande était alimentée par la croissance structurelle des voyages, ainsi que par les dépenses de ses passagers à revenu plus élevé et l’écart de valeur de la croisière par rapport à la terre, qui est d’environ 25% à 30% par rapport à l’écart de 15% pré-Covid. « Les données démographiques sont encourageantes, avec la moitié des clients de l’entreprise étant aujourd’hui des millennials, la part des nouveaux navigateurs étant supérieure aux niveaux d’avant la pandémie, et un taux de résevation répétées deux fois plus élevé qu’auparavant », a écrit Rollo. « La croissance de sa capacité de destination sur île privée et les améliorations technologiques semblent être des avantages incrémentaux sur plusieurs années, que l’entreprise voit comme des avantages structurels. » Rollo a une recommandation neutre sur l’action, bien qu’elle soit sa préférence relative dans l’industrie. Pendant ce temps, Farley a également une recommandation d’achat sur Carnival. Son objectif de prix de 21 $ implique une hausse d’environ 26% par rapport à la clôture de vendredi. Elle estime que l’action bénéficiera de Celebration Cay, une île privée qui devrait ouvrir à l’été 2025. La direction de la compagnie de croisière a déclaré à Morgan Stanley qu’elle voyait une demande continue avec un écart de valeur de 20% à 45% par rapport aux vacances terrestres. Ses îles privées reçoivent actuellement autant de clients que tous ses concurrents réunis et elle s’attend à en accueillir encore 4 millions lorsque Celebration Cay sera pleinement opérationnelle, a déclaré Rollo, qui sous-pondère Carnival. « Les marques de CCL voient les clients voyager moins fréquemment, mais dépenser plus quand ils le font (par exemple, en prenant une croisière et en voyageant en suite, plutôt que deux voyages dans des cabines avec balcon) », a-t-il écrit. Une autre action sur la liste d’achats de Farley est Viking. Elle estime qu’elle devrait bénéficier de la demande de voyage du consommateur haut de gamme. Son objectif de prix de 35 $ suggère une hausse de 11% par rapport à la clôture de vendredi. Enfin, Farley est neutre sur Norwegian. Elle s’attend à ce que la compagnie de croisière bénéficie d’un environnement de forte demande, mais elle a déclaré qu’elle rencontrait encore des défis liés à son bilan et à son exécution. Plus tôt ce mois-ci, l’opérateur de croisières a relevé ses prévisions de bénéfice pour l’ensemble de l’année, invoquant une demande forte et une perspective améliorée pour l’année. Lors de la réunion avec Morgan Stanley, les dirigeants ont exprimé leur confiance que Norwegian pourrait réaliser 300 millions de dollars d’économies.