Le stock de Costco (COST) n’offre aucun attrait significatif au prix actuel

Costco Wholesale (COST), communément appelé Costco, est une chaîne de magasins de vente en gros bien connue qui vend des articles en gros et propose des produits ménagers et des produits d’épicerie à prix réduit.

Lorsque les consommateurs anticipent des événements mondiaux défavorables susceptibles de perturber l’activité de la chaîne d’approvisionnement, tels que la pandémie de COVID-19, ils se précipiteront souvent faire leurs achats chez Costco. La société a manifestement bénéficié de certains événements récents malheureux dans le monde, ce qui limitera probablement le potentiel de hausse future. Costco a une valorisation élevée et un faible rendement en dividendes. Je suis neutre sur COST, et il ne semble pas bon pour les investisseurs de faire des achats sur les actions de Costco ce mois-ci.

Costco et la grève des dockers

Les dockers des côtes Est et du Golfe de l’Amérique ont officiellement cessé le travail et ont commencé une grève le 1er octobre. Cependant, leurs contrats avec les employeurs se sont terminés fin septembre, et les consommateurs ont saisi cette occasion pour faire des stocks de biens essentiels. Beaucoup se souviennent de ce qui s’est passé près du début de la pandémie de COVID-19, lorsque les citoyens se sont précipités pour acheter de grandes quantités de produits comme du papier toilette par peur de se retrouver plus tard face à des étagères vides.

Alors que la grève des dockers est déjà résolue, et qu’elle aura sans aucun doute un impact sur l’économie américaine, elle a certainement donné un coup de pouce aux ventes de Costco en septembre. Le début d’octobre a probablement été similaire. Les investisseurs devraient garder cela à l’esprit lorsqu’ils évaluent les résultats de Costco.

Costco reconnaît une activité d’achat « anormale »

Au milieu des achats paniques qui ont probablement eu lieu en prévision de la grève des dockers, la direction de Costco a reconnu une augmentation de l’activité d’achat en septembre en raison du début de l’ouragan Helene. Plus précisément, la direction de Costco a cité « une activité de consommation anormale liée à l’ouragan Helene et aux grèves portuaires. » L’ouragan Milton pourrait « faire pleuvoir » à nouveau sur le chiffre d’affaires de Costco en octobre, mais il s’agit également d’un événement ponctuel. Les investisseurs ne devraient probablement pas compter sur de tels événements pour stimuler Costco indéfiniment.

En analysant les chiffres de ventes de Costco pour le « mois de détail » de septembre (les cinq semaines se terminant le 6 octobre 2024), le chiffre d’affaires net de la société a augmenté de 9 % en glissement annuel pour atteindre 24,62 milliards de dollars. De plus, durant la même période, les ventes des magasins comparables de Costco aux États-Unis ont augmenté de 6,5 % et les ventes en ligne de la société ont augmenté de 22,9 %.

La hausse des ventes en ligne est impressionnante, mais il est facile d’imaginer les consommateurs commandant des biens de première nécessité en ligne dès qu’ils ont entendu parler de la grève portuaire et des développements liés à l’ouragan. Je ne m’attends pas à ce que Costco maintienne un taux de croissance d’environ 23% des ventes en ligne pendant encore longtemps.

La forte valorisation et le faible rendement en dividendes de Costco

Les investisseurs de Costco se sont peut-être déjà précipités selon moi, car le ratio cours/bénéfice ajusté (non-GAAP) sur 12 mois de Costco est de 55,1x, ce qui est assez élevé. De manière alarmante, le ratio cours/bénéfice médian du secteur est de 17,8x et le ratio cours/bénéfice moyen sur cinq ans de Costco est de 41,2x. Il est tout à fait possible que tous les avantages actuels et anticipés des événements susmentionnés aient déjà été intégrés dans les actions de COST.

Les investisseurs axés sur les revenus ne sont pas non plus très bien servis par les actions de Costco au prix actuel du marché. Le rendement moyen des dividendes annuels prévisionnels pour le secteur des biens de consommation cyclique est d’environ 1 %, contre environ 0,5 % pour COST. Les investisseurs ne deviendront pas riches grâce aux distributions de dividende trimestrielles de Costco. Que vous soyez un investisseur axé sur la valeur ou à la recherche d’un rendement élevé, les actions de Costco ne semblent probablement pas attrayantes en ce moment.

Approfondir les performances de vente de Costco

En examinant de plus près les récentes performances de vente de Costco, on peut constater que la société a rapporté un chiffre d’affaires net de 78,2 milliards de dollars pour le quatrième trimestre de l’exercice fiscal. Cela représente seulement une augmentation de 1 % par rapport aux 77,4 milliards de dollars de chiffre d’affaires net générés par Costco le trimestre de l’exercice précédent.

Comme nous le verrons ci-dessous, les analystes sont généralement tièdes à l’égard des actions de COST. Cette évaluation, malgré la performance impressionnante de Costco en septembre, me semble logique. Étant donné la croissance décevante du chiffre d’affaires net de l’entreprise au quatrième trimestre, on pourrait soupçonner que septembre n’était qu’une exception.

Des signaux d’alerte dans les finances de Costco

En outre, après consultation de la page des finances de Costco de TipRanks, nous découvrirons quelques signaux d’alerte potentiels. La position de trésorerie et équivalents de trésorerie de Costco est passée de 15,23 milliards de dollars sur la période de l’année précédente à 11,14 milliards de dollars au trimestre se terminant en août 2024. Au cours de cette période, le flux de trésorerie disponible de Costco est passé de 2,17 milliards de dollars à 1,38 milliard de dollars, ce qui est une diminution notable. l’image de la trésorerie en détérioration renforce davantage ma position neutre sur l’action COST.

L’entreprise est également confrontée à des comparaisons difficiles, et il sera intéressant de voir comment les investisseurs réagissent à des résultats séquentiels sensiblement inférieurs. Selon la page des résultats de Costco de TipRanks, on peut voir une prévision de BPA de seulement 3,78 $ pour le trimestre en cours. Cela représente une baisse significative par rapport au résultat de BPA de 5,29 $ du trimestre récent. C’est une autre raison d’être prudent sur les actions de COST actuellement, à mon avis.

Costco Stock est-il un achat, selon les analystes ?

Sur TipRanks, COST est classé comme un Achat Modéré sur la base de 16 Achats et sept Maintiens attribués par les analystes au cours des trois derniers mois. Il n’y a pas de recommandation de Vente actuelle. L’objectif de prix moyen des actions de COST est de 938,95 $, ce qui implique un potentiel de hausse d’environ 5 %.

Si vous vous demandez quel analyste suivre sur les actions de COST, l’analyste le plus rentable couvrant les actions (sur une période d’un an) est Laura Champine de Loop Capital Markets, avec un retour moyen de 30,09 % par note et un taux de réussite de 96 %.

Conclusion : Les investisseurs doivent-ils considérer les actions de Costco ?

Actuellement, les actions de COST ne semblent pas très attrayantes en termes de valeur ou de rendement en dividendes. Les recettes de vente au détail de septembre de l’entreprise étaient très impressionnantes, mais il est difficile d’imaginer que le marché n’a pas déjà intégré les chiffres positifs dans l’évaluation actuelle. Les résultats futurs sont également susceptibles de subir un manque d’événements ponctuels qui ont stimulé les activités de Costco récemment.

En tant que consommateur, il se peut que j’effectue des achats chez Costco pour constituer des stocks d’articles essentiels, mais en tant qu’investisseur, je ne ressens aucun attrait pour investir dans les actions de COST en ce moment. Pour l’instant, je reste neutre sur les actions de Costco.