Le S&P 500 chute tandis que le « Triple Witching » secoue Nvidia : bilan des marchés

La semaine dernière, Wall Street a connu une énorme expiration d’options qui a non seulement laissé les actions en difficulté, mais a également entraîné l’un des leaders de la bulle boursière dans un véritable manège émotionnel. Environ 5,5 billions de dollars d’options devraient expirer vendredi lors d’un épisode trimestriel connu sous le nom de « triple witching », au cours duquel les contrats dérivés liés aux actions, aux options sur indices et aux contrats à terme arrivent à échéance, contraignant les traders en masse à renouveler leurs positions existantes ou à en ouvrir de nouvelles. Cette fois-ci, Nvidia Corp. joue un rôle supplémentaire. La valeur des contrats liés au fabricant de puces arrivant à échéance vendredi est la deuxième plus importante de tous les actifs sous-jacents, ne devançant que le S&P 500.

Alors que ces contrats arrivent à expiration, les investisseurs ajustent leurs positions, ajoutant un pic de volume capable de faire osciller les titres individuels. Le volume de trading du S&P 500 était 60 % supérieur à la moyenne du mois précédent. Nvidia a presque effacé une chute d’environ 5 % avant de baisser à nouveau.

Cet événement lié aux options survient à un moment critique pour les marchés qui se positionnent pour la seconde moitié de l’année 2024 et pour les prochaines étapes de la Réserve fédérale. Les données ont montré une hausse de l’activité des services aux États-Unis en début de mois, atteignant le rythme le plus rapide depuis plus de deux ans. Parallèlement, les ventes de logements existants ont baissé pour le troisième mois consécutif.

« Les investisseurs doivent se préparer à de la dramaturgie », a déclaré Solita Marcelli d’UBS Global Wealth Management. « La seconde moitié de l’année 2024 s’annonce comme une période de transition et de volatilité. Les décisions prises par les investisseurs maintenant seront essentielles pour naviguer efficacement cette période. »

Le S&P 500 est tombé autour de 5 460. Nvidia a perdu environ 200 milliards de dollars en deux jours. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans sont restés pratiquement inchangés à 4,26 %. Le risque de la France par rapport à l’Allemagne a atteint son plus haut niveau depuis 2012.

La frénésie continue autour de l’intelligence artificielle qui a brièvement propulsé Nvidia au rang de société la plus précieuse du monde cette semaine a également entraîné des entrées record dans les fonds technologiques, ont déclaré les stratèges de la Bank of America Corp. Environ 8,7 milliards de dollars ont été investis dans des fonds technologiques la semaine dernière, selon une note de la banque citant des données d’EPFR Global.

« Le commerce ‘tous les chemins mènent à Nvidia’ est une fois de plus renforcé » alors que l’Europe vacille au milieu des troubles politiques en France, a déclaré le stratège Michael Hartnett. Cependant, alors que les investisseurs estiment toujours avoir besoin d’une exposition accrue aux jeux liés à l’intelligence artificielle, « tous les gestionnaires d’actifs sont préoccupés par le risque de concentration des actions. »