La vente de Dish d’EchoStar marque une fin décevante à la stratégie d’Ergen

La stratégie de « Seinfeld » de Dish semble avoir pris fin à l’image de l’émission réelle – avec sa finale généralement considérée comme une déception.

En 2011, le cofondateur de Dish, Charlie Ergen, a mentionné pour la première fois « Seinfeld » lors d’un appel aux résultats, en répondant à une question d’un analyste sur la diversité des actifs de sa société. Ergen a noté qu’un épisode de la sitcom des années 1990 commençait généralement par plusieurs intrigues sans direction claire, « Mais tout semblait se rassembler dans les dernières minutes », a-t-il dit. « Et donc, je pense qu’en termes de où nous allons stratégiquement, vous devrez juste attendre de voir où tout se rassemble. »

Lundi, sous réserve d’approbation réglementaire, la conclusion a été révélée. Echostar, la société mère de Dish, a vendu le fournisseur de télévision payante à DirecTV pour un prix symbolique de 1 $ et 9,75 milliards de dollars de dette associée à l’activité. Les actions d’Echostar ont chuté de plus de 11 % lundi.

Au cours des dernières années, Dish a tenté en vain de se transformer en un opérateur national de téléphonie sans fil, tout en voyant des millions d’abonnés à la télévision payante annuler pour des services de streaming et des opérateurs proposant un service haut débit, tels que Comcast et Charter.

Dish et DirecTV ont perdu 63% de leurs abonnés à la vidéo depuis 2016.

« Les temps ont changé », a déclaré le PDG d’Echostar, Hamid Akhavan, lors d’une interview sur CNBC lundi. « L’industrie de la distribution de contenu est en déclin, perdant des clients à un rythme rapide. »

La valeur d’entreprise de la société a chuté en conséquence.

Lorsque Dish et DirecTV ont discuté d’une fusion en 2014, la capitalisation boursière de DirecTV était d’environ 40 milliards de dollars, et la valeur boursière de Dish dépassait les 28 milliards de dollars.

DirecTV a été vendue un an plus tard à AT&T pour 49 milliards de dollars de valeur en actions. Dish est restée indépendante et a presque perdu toute sa valeur alors que son activité diminuait et que la télévision par satellite devenait de plus en plus anachronique.

Echostar et Dish se sont fusionnés à nouveau plus tôt cette année après s’être séparés en 2008. Echostar était motivé à déplacer Dish et sa dette de son bilan alors qu’un paiement de dette de 2 milliards de dollars arrivait à échéance en novembre.

Gambit sans fil

Quand Ergen parlait de Dish et de sa trajectoire future, il tendait parfois la main et étirait ses doigts, les utilisant comme des métaphores pour différentes voies possibles. Pendant des années, il a essayé de marier l’activité de télévision payante de Dish avec un service sans fil, achetant des fréquences aux enchères et demandant aux régulateurs d’en autoriser l’utilisation.

Dish a fini par acquérir Boost Mobile comme une cession de T-Mobile pour 1,4 milliard de dollars en 2019. Néanmoins, sans partenaire, il a été difficile pour Dish de trouver le capital nécessaire pour à la fois exploiter son activité de télévision payante et construire un réseau national pour concurrencer AT&T, Verizon et T-Mobile – d’autant plus que les revenus de la télévision par satellite diminuent chaque année avec la perte de millions d’abonnés.

« Nous ne pouvions pas nourrir correctement cette activité sans fil », a déclaré Akhavan lundi. « Le fait que la société soit dirigée dans plusieurs directions était également une distraction pour la direction. »

La finale de la série « Seinfeld » a été largement critiquée par rapport aux meilleurs épisodes de l’émission. Il est difficile de ne pas considérer cette voie pour Dish comme une déception similaire.