FrenchFed Préféré Prix Jauge Est Mis à Renforcer les Coupes de Taux

Les chiffres de l’inflation aux États-Unis la semaine prochaine renforceront l’idée que des baisses de taux d’intérêt tant attendues se profilent à l’horizon, tandis qu’une lecture sur les dépenses des consommateurs indiquera que la banque centrale a réussi à maintenir la croissance intacte.

Les économistes prévoient que l’indice des prix des dépenses de consommation personnelles excluant l’alimentation et l’énergie — la mesure préférée de l’inflation sous-jacente de la Fed — augmentera de 0,2% en juillet pour un deuxième mois consécutif. Cela ramènerait le taux annualisé sur trois mois de l’inflation de base à 2,1 %, juste au-dessus de l’objectif de 2 % de la banque centrale.

Les économistes interrogés dans le sondage Bloomberg s’attendent également à ce que les dépenses des consommateurs, non ajustées pour les changements de prix, augmentent de 0,5 % — la plus forte avance en quatre mois — dans le rapport de vendredi.

S’exprimant lors du symposium de Jackson Hole, le président de la Fed, Jerome Powell, a reconnu les progrès récents en matière d’inflation, affirmant qu’il était désormais confiant que celle-ci se dirigeait vers un retour à 2 % et que « le moment était venu pour que la politique s’ajuste ».

Les commentaires de vendredi ont marqué un tournant majeur dans la lutte de deux ans de la Fed contre les pressions sur les prix et ont souligné comment l’attention s’est déplacée vers les risques du marché du travail — l’autre partie du double mandat de la banque centrale. La croissance de l’emploi a contribué à maintenir la dépense des consommateurs — un élément clé pour assurer l’expansion de l’économie.

Le gouvernement publiera jeudi sa première révision du produit intérieur brut du deuxième trimestre. La projection médiane des économistes appelle à un taux de croissance annualisé de 2,8 %, inchangé par rapport à la lecture précédente.

D’autres données aux États-Unis la semaine prochaine incluent les commandes de biens durables de juillet lundi et des indices séparés de confiance des consommateurs mardi et vendredi.

Au Canada, on attend le dernier grand chiffre économique avant que la banque centrale ne baisse les taux pour la troisième fois d’affilée le 4 septembre. Les données préliminaires suggéraient une croissance trimestrielle annualisée de 2,2 % — plus élevée que la prévision de la banque centrale de 1,5 % — renforçant ainsi ses efforts pour orchestrer un atterrissage en douceur tout en continuant de réduire les coûts d’emprunt.

Les investisseurs surveilleront également les derniers développements visant à résoudre un litige ferroviaire au Canada qui a perturbé les chaînes d’approvisionnement en Amérique du Nord.

Ailleurs, la zone euro rapportera l’inflation pour août moins de deux semaines avant que la Banque centrale européenne ne décide de sa politique monétaire, tandis que la banque centrale chinoise fixera le taux de ses prêts politiques d’un an. Les décisions en matière de taux incluent la Hongrie et Israël.

Pour un aperçu de ce qui s’est passé la semaine dernière, et ci-dessous se trouve notre résumé de ce qui se prépare dans l’économie mondiale.

Asie

La semaine commence avec un nouvel accent sur le nouveau cadre monétaire de la Chine, alors que la Banque populaire de Chine fixe le taux de ses prêts politiques d’un an. Après une baisse surprise en juillet, les autorités devraient maintenir le taux à 2,3 %.

La décision de lundi intervient après que la PBOC a signalé ce mois-ci qu’elle dévalorisait le rôle du facilitateur de prêts à moyen terme en tant qu’outil de politique, tout en accordant une plus grande importance au taux de rachat inverse à sept jours.

Un jour plus tard, la Chine publiera des chiffres sur les bénéfices industriels qui pourraient inciter à prendre davantage de mesures politiques pour stimuler l’économie, et Pékin publiera les chiffres officiels des PMI samedi.

Ailleurs, les prix seront un thème.

L’indicateur d’inflation de base de l’Australie pour juillet fournira à sa banque centrale des preuves fraîches à évaluer alors qu’elle décide de conserver ou non son discours belliqueux.

Le Japon recevra également une mise à jour de l’inflation des consommateurs pour la capitale, un indicateur de premier plan pour les tendances nationales. Les données de vendredi pourraient montrer un ralentissement de la croissance économique annuelle de l’Inde au deuxième trimestre, et des chiffres du commerce sont attendus cette semaine de Thaïlande, du Sri Lanka et de Hong Kong. La banque centrale du Kazakhstan se réunira jeudi pour décider de réduire ou non son taux clé pour une troisième réunion consécutive.

Europe, Moyen-Orient, Afrique

Les données sur l’inflation seront également à l’honneur en Europe, avec des chiffres d’août provenant des grandes économies de la région — Allemagne, France, Italie et Espagne — ainsi qu’une lecture pour la zone euro des 20 pays dans son ensemble.

Un ralentissement est prévu pour le bloc à partir de 2,6 % en juillet, ouvrant la voie à une nouvelle baisse des taux d’intérêt de la BCE pour la deuxième fois au cours de ce cycle lors de sa réunion de septembre.

De telles attentes ont été renforcées par la situation économique du continent. Alors que l’indice des directeurs d’achat d’août a bénéficié d’un coup de pouce inattendu des Jeux olympiques de Paris, une faiblesse sous-jacente devrait persister au-delà de ce coup de pouce temporaire. Le début de la semaine verra des mises à jour sur la production et le sentiment en Allemagne — le maillon faible actuel de la région.

Les intervenants susceptibles de commenter la politique monétaire et les derniers changements dans l’économie incluent les membres du Conseil des gouverneurs de la BCE Joachim Nagel et Klaas Knot, ainsi que la membre du Directoire Isabel Schnabel.

En Europe de l’Est, la Hongrie devrait maintenir les taux d’intérêt à 6,75 %. C’est une situation similaire au Moyen-Orient, où la banque centrale d’Israël devrait maintenir les taux d’emprunt de référence à 4,5 %.

En Afrique, on trouvera des chiffres d’inflation d’août du Kenya et de l’Ouganda, ainsi que des chiffres du PIB du deuxième trimestre du Nigéria.

Amérique latine

La Banque centrale du Brésil publiera lundi son enquête hebdomadaire auprès des économistes. Le président de la banque, Roberto Campos Neto, a déclaré ce mois-ci que les attentes d’inflation sont désancrées et que les autorités sont prêtes à resserrer la politique monétaire si nécessaire.

Les données de l’inflation de mi-mois du Brésil mardi pourraient montrer un léger assouplissement par rapport aux 4,45 % de juillet, encore bien au-dessus de l’objectif de 3 %. Les analystes révisent à la hausse leurs prévisions de taux d’intérêt alors que les traders envisagent une hausse dès le mois prochain.

Le dérapage budgétaire a mis en lumière les données budgétaires du Brésil — les chiffres de juillet sont prévus pour publication la semaine prochaine — sous les projecteurs. Les économistes interrogés par la banque centrale ne voient pas de surplus budgétaire nominal ou primaire annuel jusqu’à l’horizon prévu de 2027.

L’événement principal au Mexique sera le rapport trimestriel de l’inflation de la banque centrale. De nouvelles prévisions sont peu probables si peu de temps après les révisions faites dans le communiqué post-décision de la banque le 8 août, mais les décideurs politiques pourraient réexaminer les estimations de PIB.

Les chiffres des ventes au détail du Chili pour juin devraient montrer une septième impression annuelle positive consécutive après près de deux ans de déclins.

– Avec l’aide de Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Zoe Schneeweiss, Paul Richardson et Brian Fowler.

(Des mises à jour avec le différend ferroviaire canadien au 10e paragraphe)

(Distribution de Bloomberg Businessweek)

©2024 Bloomberg L.P.

En conclusion, les perspectives d’une baisse des taux d’intérêt aux États-Unis sont renforcées par les chiffres de l’inflation à venir, tandis que les dépenses des consommateurs indiquent que la Fed a réussi à maintenir l’expansion économique. Les marchés internationaux seront également attentifs aux développements économiques en Europe, en Asie et en Amérique latine dans les semaines à venir.