Budget de l’Union 2024 : Une incarnation de réformes, de performance et de transformation | Points de vue d’experts

Le Budget de l’Union présenté par la ministre des Finances a posé les bases de la prudence budgétaire et d’une croissance à long terme durable, incarnant l’engagement du gouvernement envers la réforme, la performance et la transformation pendant l’« Amrit Kaal ». L’accent inébranlable est resté sur des piliers cruciaux tels que la création d’emplois, les investissements robustes, la croissance inclusive et la responsabilité fiscale.

Le point culminant du Budget est l’engagement constant du gouvernement en matière de prudence budgétaire. Le gouvernement a abaissé l’objectif de déficit budgétaire brut à 4,9 % du PIB pour l’exercice 2025 contre 5,1 % dans le Budget intérimaire et 5,6 % en 2024 (P), ce qui souligne un effort soutenu en faveur de la stabilité financière à long terme. La stratégie de consolidation budgétaire du gouvernement semble bien planifiée, avec des estimations conservatrices, projetant une croissance de la collecte des impôts à 11 %, indiquant une dynamique fiscale de 1,1. Les emprunts bruts inférieurs aux attentes renforcent davantage les perspectives budgétaires, contribuant à des rendements obligataires plus bas et évitant l’éviction des investissements privés.

D’un point de vue de la croissance, l’impulsion fiscale globale est neutre. Une partie du dividende supplémentaire de la RBI est partiellement utilisée pour soutenir les dépenses en bas de gamme et partiellement pour accélérer la consolidation budgétaire. Dans les dépenses, l’allocation des dépenses en capital est restée la même que dans le Budget intérimaire. Les dépenses dans les poches de revenu inférieur de l’économie, y compris les zones rurales, agricoles et les PME, ont augmenté. De plus, pour la classe moyenne, une certaine relaxation de l’impôt sur le revenu a été fournie dans le nouveau régime.

L’ensemble de la dynamique des dépenses en capital a continué – les dépenses totales en capital du gouvernement devraient croître de 17 % d’une année sur l’autre en 2025, sur la base déjà élevée de l’année précédente. Plus précisément, les allocations pour le PMAY (logement) augmentent de 55 % en glissement annuel et pour les routes et les chemins de fer, la croissance de l’allocation totale est d’environ 2 % en glissement annuel en 2025 et les allocations pour les métros ont augmenté de 54 % en glissement annuel en 2025.

Le Budget met un accent particulier sur la productivité agricole, la génération d’emplois et la durabilité environnementale. Il encourage un changement dans les schémas de culture, l’adoption de technologies agricoles avancées et la promotion de produits primaires orientés vers l’exportation. En termes d’emploi, il aligne les programmes éducatifs sur les besoins de l’industrie et introduit des programmes de stage innovants pour améliorer les compétences pratiques grâce à l’observation de postes de travail. La transition vers les énergies vertes a déjà pris des racines solides en Inde et le Budget a pris des mesures pour accélérer le processus. La ministre des Finances a également annoncé quelques changements fiscaux, y compris une augmentation de l’impôt sur les gains en capital à court et long terme sur les actions et une augmentation de l’impôt sur les transactions à court terme sur les dérivés.

Dans l’ensemble, le Budget s’est appuyé sur la trinité de l’investissement, de la croissance inclusive et de la prudence budgétaire. Un coût en capital plus bas, une structure fiscale compétitive à l’échelle mondiale, des incitations sectorielles ciblées par le gouvernement et un autre ensemble de réformes structurelles entreprises ces dernières années devraient garantir une reprise significative du cycle d’investissement privé au cours des prochaines années. Une période de forte capex public et privé associée à un engagement envers la prudence budgétaire pourrait se traduire par une amélioration de la longévité de la croissance de l’Inde.

D’un point de vue des marchés actions, nous ne pensons pas que le Budget altérera de manière significative la trajectoire des bénéfices au cours de l’année à venir. Du point de vue sectoriel, les cycliques domestiques par rapport aux cycliques mondiaux, les secteurs à valeur équitable comme l’IT, certaines banques et les actions de consommation sont susceptibles de surperformer les marchés, à notre avis.

Aujourd’hui, le marché est aussi divertissant qu’Amar Akbar Anthony. Il y a des actions comme Amar, un policier intègre – qui ont de bonnes fondations et des valorisations équitables. Il y a des actions comme Anthony – une personne au grand cœur mais prenant des raccourcis représentant des actions avec de bonnes fondations mais une forte dynamique et des valorisations élevées. Dans le film, finalement, Anthony bhai devient comme Amar et tout se termine bien. En conséquence, nous recommandons aux investisseurs de privilégier la qualité plutôt que la dynamique, les actions à flottant élevé/propriété diversifiée par rapport à celles à faible flottant / détention concentrée et les valorisations équitables par rapport aux valorisations coûteuses.

L’auteur est le directeur général de Kotak Mahindra AMC

Avertissement : Il s’agit des opinions personnelles de l’écrivain. Elles ne reflètent pas nécessairement l’opinion de www.business-standard.com ou du journal Business Standard