Les paris de la Fed affaiblissent le dollar et stimulent davantage les gains obligataires: revue des marchés

Le dollar faiblit alors que les traders se préparent à la réduction des taux d’intérêt par la Fed

Le dollar a faibli et les obligations ont augmenté alors que les traders se préparaient à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d’intérêt, le marché étant divisé sur l’ampleur de la baisse de cette semaine.

L’indice du dollar de Bloomberg a glissé au plus bas depuis plus de huit mois, tandis que les attentes d’un rétrécissement de l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon ont renforcé le yen. Les obligations du Trésor ont prolongé leurs gains, le rendement de l’obligation à deux ans, sensible à la politique, tombant au plus bas depuis septembre 2022.

Les actions ont entamé une période cruciale avec des mouvements mitigés, les contrats à terme S&P 500 restant dans une fourchette étroite. Apple Inc. a entraîné les actions technologiques à la baisse en préouverture alors que certaines analyses des précommandes de l’iPhone 16 indiquaient une demande plus faible.

Le début d’un cycle d’assouplissement très attendu aux États-Unis est à l’avant-plan cette semaine, faisant partie d’un roller coaster monétaire de 36 heures qui comprend des décisions de politique monétaire au Brésil, en Afrique du Sud, au Royaume-Uni et au Japon. Pour les traders, la question de savoir si la Fed optera pour une coupe de 25 ou 50 points de base est pratiquement un jeu de pile ou face.

« Il y a rarement eu autant d’incertitude sur les intentions des banques centrales », ont écrit les analystes d’Edmond de Rothschild dans une note. « Elles sont prises entre des signes de faiblesse économique et une inflation qui résiste obstinément à un retour à l’objectif de 2%. »

Pour Joyce Chang, présidente de la recherche mondiale chez JPMorgan, la Fed a la marge de manœuvre pour faire un geste plus important et agir davantage maintenant enverrait probablement le bon signal.

« Nous continuons à privilégier un appel de 50 points de base, mais c’est un débat, en interne et sur le marché dans son ensemble », a déclaré Chang sur Bloomberg TV. « Quand je parle aux investisseurs, la question n’est pas tant de savoir si 25 ou 50 points de base, mais vraiment à quoi ressemble l’histoire de la croissance aux États-Unis. »

Cette vision a été réitérée par les principaux stratèges de Wall Street, qui ont suggéré que la santé de l’économie américaine pourrait avoir plus d’incidence sur les actions que la taille de la coupure de taux de la Fed.

« Si les données sur l’emploi se détériorent à partir de maintenant, les marchés peuvent se négocier avec un ton risqué, indépendamment de savoir si la première mesure de la Fed est de 25 ou 50 points de base », a écrit Mike Wilson de Morgan Stanley dans une note. En revanche, si les emplois venaient à se renforcer, une série de réductions de 25 points de base d’ici la mi-2025 pourrait soutenir davantage les valorisations des actions, a-t-il déclaré.

Les prévisionnistes de Goldman Sachs Group Inc. et JPMorgan Chase & Co. ont également mis en garde contre le fait que les taux seuls étaient moins importants pour les actions, étant donné les perspectives incertaines de l’économie.

Pendant ce temps, il est prévu que la Banque du Japon maintienne les taux inchangés après avoir secoué les marchés financiers mondiaux avec une augmentation lors de sa dernière réunion.

« La communication de la BOJ sera critique pour informer les participants du marché exactement, aussi clairement qu’ils le peuvent, quelle sera la prochaine étape et les calendriers particuliers des prochaines initiatives », a déclaré Katrina Ell, directrice de la recherche économique de Moody’s Analytics, à Bloomberg Television.

Trump est sain et sauf après que son service secret a ouvert le feu sur un homme qui brandissait un fusil d’assaut sur son parcours de golf de West Palm Beach, en Floride, dimanche, dans ce que le Bureau fédéral d’enquête a qualifié d’une tentative apparente d’assassinat.

Selon des responsables des forces de l’ordre, des agents du service secret, en train de sécuriser le parcours de golf avant l’arrivée de Trump, ont repéré un homme dans les bois avec une arme à feu. Le suspect – plus tard identifié comme Ryan Routh, 58 ans, selon des responsables fédéraux qui ont demandé l’anonymat pour discuter d’une enquête en cours – a fui dans une voiture noire mais a été ultérieurement arrêté après une course-poursuite.

En Asie, une série de mauvaises données chinoises a laissé les traders se demander si les autorités allaient initier un stimulus vigoureux pour soutenir l’économie. La production d’usine, la consommation et l’investissement ont tous ralenti plus que prévu en août, tandis que le taux de chômage a atteint de manière inattendue un pic de six mois.

Les marchés au Japon, en Corée du Sud et en Chine continentale étaient fermés pour les vacances.

Du côté des matières premières, l’or a atteint un nouveau record alors que les marchés attendaient l’assouplissement de la Fed. Ailleurs, le pétrole s’est stabilisé après sa première hausse hebdomadaire en un mois, une baisse des exportations libyennes étant compensée par les malheurs économiques de la Chine.

Événements clés de la semaine :
– Interventions de la BCE, y compris du vice-président Luis de Guindos et de l’économiste en chef Philip Lane, lundi
– Fabrication de l’empire américain, lundi
– Commerce de Singapour, mardi
– Début de la réunion de deux jours de la Réserve fédérale, mardi
– Stocks d’entreprises américaines, production industrielle, ventes au détail, mardi
– IPC du Canada, mardi
– Décision de taux de l’Indonésie, mercredi
– Ventes au détail et IPC de l’Afrique du Sud, mercredi
– IPC du Royaume-Uni, mercredi
– IPC de la zone euro, mercredi
– Décision de taux des États-Unis, mercredi
– Décision de taux du Brésil, mercredi
– Chômage en Australie, jeudi
– PIB de la Nouvelle-Zélande, jeudi
– Décision de taux de Taïwan, jeudi
– Décision de taux de la Norvège, jeudi
– Décision de taux du Royaume-Uni, jeudi
– Décision de taux de l’Afrique du Sud, jeudi
– Taux de prêts primaires de la Chine, vendredi
– IPC du Japon, décision sur les taux d’intérêt, vendredi
– Intervention de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, vendredi
– Intervention du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, vendredi

Certains des principaux mouvements sur les marchés :
Actions :
– Les contrats à terme S&P 500 étaient peu changés à 7h34, heure de New York
– Les contrats à terme du Nasdaq 100 ont baissé de 0,4%
– Les contrats à terme du Dow Jones Industrial Average ont augmenté de 0,2%
– Le Stoxx Europe 600 était peu changé
– L’indice mondial MSCI était peu changé

Devises :
– L’indice du dollar de Bloomberg a chuté de 0,3%
– L’euro a augmenté de 0,4% à 1,1122 dollars
– La livre sterling a augmenté de 0,6% à 1,3197 dollars
– Le yen japonais a progressé de 0,5% à 140,09 par dollar

Cryptomonnaies :
– Le bitcoin a chuté de 1,8% à 58 740,14 dollars
– L’ether a chuté de 2,4% à 2 306,92 dollars

Obligations :
– Le rendement des bons du Trésor à 10 ans était peu changé à 3,64%
– Le rendement des obligations d’État allemandes à 10 ans était peu changé à 2,14%
– Le rendement des obligations d’État britanniques à 10 ans était peu changé à 3,77%

Matières premières :
– Le pétrole brut de WTI a progressé de 1% à 69,36 dollars le baril
– L’or spot a progressé de 0,1% à 2 581,42 dollars l’once

Cet article a été produit avec l’assistance de Bloomberg Automation.

— Avec l’assistance de Matthew Burgess, Sujata Rao, Catherine Bosley et Sagarika Jaisinghani.

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