PDG de Warner Bros. Discovery Zaslav sous pression pour offrir de la valeur

David Zaslav, le PDG de Warner Bros. Discovery, a besoin d’une victoire. Depuis la fusion de Discovery avec WarnerMedia en 2022 et la réduction immédiate de milliards de coûts, Zaslav a du mal à convaincre les actionnaires que son entreprise soit un investissement digne de ce nom.

Les actions de Warner Bros. Discovery ont chuté d’environ 70% depuis le 8 avril 2022, jour de la clôture de la fusion. Son mandat a été marqué par la mise en place de milliers de licenciements, la suppression de films et séries TV pour des raisons fiscales, l’arrêt de CNN+ un mois après son lancement, l’embauche et le renvoi du PDG de CNN Chris Licht, des poursuites contre la NBA après la non-renouvellement des droits médiatiques avec sa société après près de 40 ans de collaboration.

Pire encore, Zaslav a longtemps été l’un des PDG les mieux rémunérés du pays. Sa rémunération en 2023 a augmenté de 26,5% pour atteindre près de 50 millions de dollars. Sa prime est liée à l’augmentation du flux de trésorerie disponible et à la réduction de la dette, un mandat qui lui est imposé par John Malone, le magnat des médias et membre influent du conseil d’administration qui a soutenu Zaslav, d’abord chez Discovery, puis chez Warner Bros. Discovery.

La société a enregistré une charge d’impairment de 9,1 milliards de dollars mercredi en raison de la perte de valeur de ses réseaux câblés linéaires, qui représentent toujours plus de 100% de l’EBITDA ajusté de l’entreprise. Cela signifie que le reste de l’entreprise a enregistré des pertes.

Warner Bros. Discovery a accusé « la faiblesse continue du marché publicitaire linéaire aux États-Unis et l’incertitude liée au renouvellement des droits d’affiliation et sportifs, dont la NBA », pour la taille de la dépréciation.

Une partie de l’argumentation pour la fusion de Discovery avec WarnerMedia était que sa gamme diversifiée de contenus serait un « merveilleux partenaire pour les annonceurs ». Injecter de l’incertitude dans la valorisation de la société en raison de la perte des droits de la NBA sonne également creux étant donné la déclaration de Zaslav en novembre 2022 selon laquelle « nous n’avons pas besoin de la NBA ».

Malgré tout, Zaslav a projeté un message de confiance lors de la conférence téléphonique sur les résultats de l’entreprise mercredi.

« Nous sommes confiants dans notre position. Nous devons examiner et considérer toutes les options, mais la priorité numéro un est de gérer cette entreprise de la manière la plus efficace possible », a déclaré Zaslav.

La baisse des revenus linéaires et des bénéfices associés continue de surpasser la croissance de son service phare direct-to-consumer, Max. L’échec de Warner Bros. Discovery à gagner du terrain au cours des deux dernières années suggère qu’elle pourrait être une cible de choix pour un investisseur activiste.

En conclusion, la situation de Warner Bros. Discovery est critique et David Zaslav doit rapidement trouver une solution pour redresser la barre et regagner la confiance des actionnaires. La pression est forte et l’avenir de l’entreprise dépendra des actions menées par sa direction dans les prochains mois.