La hausse spectaculaire de QXO efface 36 milliards de dollars de valeur en quelques minutes

QXO Inc., une entreprise qui avait vanté une valorisation implicite de plus de 90 milliards de dollars à un moment donné la semaine dernière, a brûlé certains investisseurs tard lundi lorsque ses actions à faible volume ont fortement chuté.

Les actions du véhicule d’investissement créé par Brad Jacobs ont chuté de 81% à 11,25 $ chacune dans les échanges après les heures de marché. La firme liée à Jared Kushner a déverrouillé des millions d’actions en enregistrant une paire de placements privés auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis, créant rapidement une pression vendeuse.

Les conséquences ont offert une dose de réalité alors que l’action se rapprochait de sa valeur implicite, basée sur les quelque 5 milliards de dollars que Jacobs a levés. Les échanges tardifs ont valorisé la société à environ 8,6 milliards de dollars sur une base pleinement diluée, une prime par rapport à sa valeur en espèces, bien qu’elle ait perdu environ 36 milliards de dollars de valeur papier par rapport à la clôture de lundi.

QXO a débuté avec un investissement de 1 milliard de dollars par un groupe dirigé par Jacobs dans SilverSun Technologies Inc. cotée au Nasdaq. Les investisseurs ont annoncé l’accord en décembre, révélant des plans pour scinder son activité existante entre les actionnaires, laissant la société restante comme une sorte de véhicule chèque en blanc, une plateforme autonome pour des acquisitions dans une industrie à annoncer. Contrairement à une société d’acquisition à vocation spéciale, la nouvelle entreprise conclura plusieurs accords.

Jacobs a divulgué le nom et l’industrie, la distribution de matériaux de construction, le même mois. QXO a ensuite décidé de ne pas scinder Silversun et conservera son activité.

La société de Jacobs a constitué un trésor de guerre au cours des derniers mois grâce à des placements privés au prix d’environ 9,14 $ par action, rapportent les dépôts, alors que l’action cotée en bourse a atteint jusqu’à 290 $ en juin.

Les petits investisseurs ont alimenté une hausse de 112% de l’action plus tôt ce mois-ci, quelques jours après que QXO ait annoncé avoir effectué un placement privé de 620 millions de dollars incluant 150 millions de dollars de la part d’Affinity Partners de Kushner. Le gendre de l’ancien président Donald Trump a également été invité à rejoindre le conseil d’administration de QXO.

Le dépôt de lundi a considérablement augmenté le nombre d’actions disponibles à environ 400 millions contre près de 665 000. Le nombre d’actions pourrait encore augmenter, car le placement privé a également donné des bons aux acheteurs. Sur une base pleinement diluée, il pourrait y avoir près de 890 millions d’actions disponibles pour la négociation.

Alors que la chute implicite de 96 % de l’action depuis son pic du 10 juin peut sembler choquante, le nombre d’investisseurs laissés avec des pertes est probablement faible compte tenu de la faible quantité d’actions disponibles pour la négociation à ce moment-là. Dans les trois mois précédant le dépôt de lundi, seuls environ 35 000 actions QXO changeaient de main quotidiennement.

(L’article a été mis à jour avec du contexte dans les quatrième et cinquième paragraphes.)

Reaffirmation : L’affaire de QXO Inc. met en lumière les risques liés aux investissements dans des entreprises à valorisation implicite exagérée et souligne l’importance pour les investisseurs de faire preuve de prudence et de réalisme dans leurs décisions d’investissement.