Fonds de couverture macro vont vendre 45 milliards de dollars d’actions, affirme Morgan Stanley

Les stratégies de fonds spéculatifs macro pilotées par ordinateur ont vendu pour 20 milliards de dollars d’actions mercredi et sont sur le point de se débarrasser d’au moins 25 milliards de dollars supplémentaires au cours de la semaine prochaine après la débâcle boursière, dans l’un des plus importants dénouements de risques en une décennie, a déclaré Morgan Stanley dans une note à ses clients institutionnels jeudi.

Après des rapports de bénéfices décevants de Tesla et Alphabet, les investisseurs ont massivement abandonné les actions mercredi, le Nasdaq Composite à forte composante technologique chutant de 3,6 % dans sa pire journée depuis octobre 2022.

« La volatilité des deux dernières semaines a commencé par être très rotationnelle », a déclaré la banque, faisant référence à une récente rotation des investisseurs des petites aux grandes capitalisations. « Mais cela s’est maintenant transformé en un délestage général des indices (mercredi). »

Si la volatilité persiste dans les prochains jours, la vente s’accélérerait rapidement, a déclaré Morgan Stanley dans sa note, refusant de faire d’autres commentaires. Un repli de 1 % des actions mondiales en une journée pourrait déclencher des ventes de 35 milliards de dollars et les fonds spéculatifs macro pourraient se débarrasser de jusqu’à 110 milliards de dollars en cas de chute de 3 % en une journée.

Les principaux indices boursiers américains étaient positifs jeudi après-midi, après des données sur le PIB meilleures que prévu.

James Koutoulas, directeur général du fonds spéculatif Typhon Capital Management, a déclaré à Reuters que même après la vente massive de mercredi, les investisseurs restaient surpondérés en actions. Historiquement, a-t-il déclaré, les hausses de taux d’intérêt ont été suivies de ralentissements économiques.

« Il semble que les investisseurs parient sur le renversement de cette tendance », a-t-il écrit dans une note à ses clients.

Les fonds spéculatifs se tournent davantage vers le pessimisme, réduisant principalement leurs positions longues, ou leurs paris sur la hausse des actions, tout en conservant, voire en augmentant, leurs paris sur les actions qu’ils pensent vont chuter, selon Morgan Stanley.

Les gestionnaires de portefeuille ont principalement vendu des actions dans les secteurs de la technologie de l’information, des biens de consommation de base et des matériaux.

Goldman Sachs a également déclaré que ses clients avaient augmenté leurs positions courtes sur les produits dits macro, tels que les ETF de grandes capitalisations et d’obligations d’entreprises.

PERFORMANCES

Après le carnage sur les marchés, la performance des fonds spéculatifs s’est achevée mercredi dans le rouge, bien qu’ils aient réussi à réduire leurs pertes par rapport aux principaux indices boursiers.

Les fonds spéculatifs mondiaux ont chuté en moyenne de 0,67 %, selon Morgan Stanley, les fonds spéculatifs longs/courts en actions des Amériques étant les plus touchés, avec une baisse de 1,04 %.

L’indice MSCI All Country World a chuté de 1,67 % mercredi, tandis que le S&P 500 était en baisse de 2,31 %.

« Les fonds spéculatifs sont au milieu de la pire phase de repli d’une année par ailleurs positive », a déclaré Mario Unali, responsable du conseil en investissement chez Kairos Partners.