Amazon est désormais l’action la plus performante dans le Dow Jones Industrial Average en 2024. Est-ce un bon moment pour l’acheter à son plus haut historique ?

Amazon, le géant de la technologie rejoindra le Dow Jones Industrial Average en février dernier, offrant à l’index traditionnellement peu dynamique et orienté vers les revenus une exposition accrue à la croissance.

Depuis 2023, Amazon maintient sa course effrénée. Au 27 juin, c’est le titre le plus performant de l’indice.

Voici pourquoi Amazon continue de grimper et si l’action de croissance vaut la peine d’être achetée autour de son plus haut historique.

Amazon est en train de générer des liquidités

Avant de changer de nom pour Alphabet, Google était nommé d’après son moteur de recherche phare. Mais YouTube est sans doute la pépite d’Alphabet. Facebook était nommé d’après son application phare de médias sociaux, mais a ensuite changé de nom pour Meta Platforms. Aujourd’hui, Instagram vaut probablement plus cher que Facebook. De même, Amazon est nommé d’après son unique point de vente au détail, mais Amazon Web Services (AWS) est là où réside une grande partie de la valeur.

AWS est le leader incontesté en matière d’infrastructure cloud. Selon le rapport de marché 2023 sur l’infrastructure en tant que service d’HG Insights, AWS détenait une part de marché de 50,1 % parmi les 10 principaux fournisseurs de cloud et la plus forte croissance du nombre de clients d’une année sur l’autre, à 31 %. AWS se tourne vers les start-ups, avec 86 % des clients d’AWS dépensant moins de 1 000 dollars par mois en services AWS, selon HG Insights.

L’impact d’AWS sur l’activité globale est indéniable. Voici un aperçu des résultats sur douze mois glissants d’Amazon au premier trimestre 2024 par rapport aux mêmes périodes au cours des cinq dernières années.

Les résultats les plus impressionnants de ce tableau sont que les revenus d’exploitation d’AWS ont augmenté plus rapidement que les revenus d’AWS, ce qui suggère que les marges s’améliorent.

La meilleure affaire pour Amazon est qu’elle est à portée de sa ratio historique P/S, mais la qualité de l’entreprise s’est considérablement améliorée et qu’elle est sur la voie d’une rentabilité constante.

Amazon se trouve dans une position inconfortable mais reste un bon achat

Amazon est au sommet de son jeu, mais son graphique boursier en témoigne. Warren Buffett a dit un jour : « Vous payez un prix très élevé sur le marché boursier pour un consensus joyeux ». En d’autres termes, le consensus positif autour d’une entreprise se traduit généralement par un prix d’action élevé. Moins de deux ans auparavant, Amazon était sous une pression énorme en raison du ralentissement de la croissance et des craintes de récession. Aujourd’hui, Amazon est à nouveau chéri. Cependant, le thèse d’investissement à long terme s’est également renforcée alors qu’AWS continue d’être un moteur de croissance à marge élevée qui peut alimenter les autres exploits de l’entreprise.

En conclusion, Amazon est un achat décent, mais ce n’est plus l’achat évident qu’il était auparavant. Elle doit encore se développer dans sa valorisation et prouver que ses marges plus élevées ne sont pas ponctuelles. Si la croissance ralentit, Amazon devra faire face à de fortes pressions.

Au final, Amazon est un excellent choix d’investissement sur le long terme.