Actions atteignent de nouveaux sommets alors que des données faibles font baisser les rendements américains: synthèse des marchés

Les traders de Wall Street ont envoyé des actions en hausse alors que les rendements des obligations ont baissé après une série de rapports économiques plus faibles que prévu, renforçant le cas en faveur de la Réserve fédérale pour commencer à réduire les taux cette année.

Dans une session raccourcie avant les vacances aux États-Unis, le S&P 500 a atteint un niveau record sur des paris de taux plus bas qui continueront à alimenter Corporate America. Les obligations ont grimpé sur toute la courbe. Le dollar est resté en baisse après que les minutes de la réunion de politique de la Fed de juin ont montré que les responsables attendaient des preuves que l’inflation se refroidisse et étaient divisés sur la durée pendant laquelle les taux doivent rester élevés.

Pour Paul Ashworth de Capital Economics, les minutes de la Fed semblent « dépassées » compte tenu des signes ultérieurs de ralentissement économique. Michael Feroli de JPMorgan Chase a déclaré que les minutes « penchent dovish ». Il y avait un large consensus selon lequel les pressions désinflationnistes sont prévalentes, que le marché du travail se relâche et que la croissance de l’activité économique devrait continuer à se modérer, a-t-il noté.

En prévision du rapport sur l’emploi de vendredi, les données ont montré que le secteur des services se contractait au rythme le plus rapide en quatre ans, tandis que le marché de l’emploi montrait d’autres signes de ralentissement.

« Les mauvaises nouvelles sont de bonnes nouvelles », a déclaré Fawad Razaqzada chez City Index et Forex.com. « C’est ainsi que les actifs à risque ont réagi à la suite des publications de données américaines d’aujourd’hui. »

Les investisseurs ont également gardé un œil sur les développements politiques, Joe Biden peinant à contenir les pressions pour abandonner sa candidature à la réélection. L’avance de Donald Trump sur Biden s’est accrue dans les sondages post-débat du Wall Street Journal et du New York Times.

Le S&P 500 a dépassé les 5 535, enregistrant son 33e record en 2024. Tesla Inc. a prolongé son rallye sur une septième séance consécutive, menant les gains dans les mégacaps – bien qu’Amazon.com Inc. ait baissé. Les rendements des bons du Trésor à 10 ans ont baissé de sept points de base à 4,36%. Le dollar a baissé.

« Des nuages se forment dans le tableau macroéconomique, mais l’état d’esprit optimiste des investisseurs continue à faire monter les marchés », a déclaré Mark Hackett chez Nationwide.

Chez Brown Brothers Harriman & Co., Win Thin et Elias Haddad ont noté que si les données coopèrent, une baisse de la Fed en septembre sera « très probable ». Les traders de swaps prévoient presque deux baisses de taux en 2024, la première en novembre – bien que les paris sur une baisse en septembre aient augmenté.

Les économistes anticipent un gain de 190 000 emplois non agricoles en juin – une baisse par rapport au mois précédent – avec un taux de chômage maintenu à 4%.

« Dans le contexte d’un ralentissement économique de plus en plus apparent, le rapport sur les salaires pourrait devenir de plus en plus décisif pour la Fed alors qu’elle cherche une raison de signaler une baisse des taux », a déclaré Quincy Krosby chez LPL Financial.

Un sondage mené par 22V Research montre que 40% des investisseurs pensent que la réaction du marché aux données sur l’emploi de vendredi sera négligeable/mitigée, 34% ont dit « risque-on » et 26% « risque-off ».

« Les investisseurs accordent la plus grande attention aux salaires », a déclaré Dennis DeBusschere chez 22V. « L’accent mis sur la croissance des salaires a diminué quelque peu, ce qui est un peu surprenant étant donné l’accent explicite de Powell sur les salaires hier. Il a dit que l’inflation des services, qui a été collante, dépend des salaires. »

Le sondage 22V a également montré qu’il y a un « biais à la hausse » pour les hypothèses de taux de chômage.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré mardi que les dernières données économiques suggèrent que l’inflation reprend un chemin à la baisse, mais a souligné que les responsables ont besoin de plus de preuves avant de réduire les taux d’intérêt. Lorsqu’on lui a demandé ce qui le préoccupait la nuit, il a évoqué l’équilibre délicat entre maîtriser l’inflation et éviter une détérioration significative du marché du travail.

« Jusqu’à ce que l’emploi se détériore de manière significative, il reste un soutien fondamental pour l’économie américaine, même s’il y a des preuves de ralentissement », a déclaré Don Rissmiller chez Strategas. « Les membres de la Fed ont indiqué qu’ils veulent voir plus de progrès sur l’inflation – heureusement, l’économie américaine semble encore assez robuste actuellement pour prendre une pause prolongée des taux. Mais le temps presse. »

Pendant ce temps, le président de la Fed de New York, John Williams, qui a beaucoup étudié le taux d’intérêt naturel à long terme connu sous le nom de r-star, a réagi aux commentaires récents selon lesquels il aurait augmenté depuis la pandémie.

L’idée d’un taux d’intérêt naturel à long terme, qui prévaut lorsque l’économie ne réagit pas aux chocs et croît à son potentiel, est au cœur de la politique monétaire mais ne peut pas être directement observée. Les responsables visent à relever les taux au-dessus du niveau neutre pour refroidir l’économie et lutter contre l’inflation.

Faits saillants de l’entreprise :

-Novonordisk A/S’ les meilleurs médicaments contre le diabète et la perte de poids, Ozempic et Wegovy, semblent être associés à un risque plus élevé d’une forme rare de perte de vision, selon une analyse de médecins de l’hôpital du Massachusetts Eye and Ear, affilié à Harvard.

-Paramount Global a bondi après qu’un accord de fusion avec le producteur indépendant de films et de télévision Skydance Media ait été relancé.

-Le directeur général de Nvidia Corp, Jensen Huang, a vendu des actions d’une valeur de près de 169 millions de dollars en juin, la somme la plus importante qu’il ait jamais obtenue en un mois, alors que la demande insatiable des puces utilisées pour alimenter l’intelligence artificielle entraînait le stock à de nouveaux sommets.

-Jeff Bezos a dévoilé un plan pour vendre 25 millions d’actions supplémentaires d’Amazon.com Inc. d’une valeur de 5 milliards de dollars le jour où le cours de l’action atteignait un nouveau record.

-Lyft Inc., qui exploite le populaire programme de vélos Citi Bike, a déclaré qu’il augmenterait les tarifs des locations de vélos électriques à New York de 20%, imputant des coûts d’exploitation plus élevés que prévu.

-Les ventes de camions Ford Motor Co. F-Series ont chuté au deuxième trimestre alors que le constructeur automobile déploie lentement une refonte de son modèle le plus vendu pour éviter les problèmes de qualité et les rappels.

-Southwest Airlines Co. a adopté un plan de droits des actionnaires pour se défendre contre une poussée pour un changement de direction par la firme activiste Elliott Investment Management.

-LL Flooring Holdings Inc. envisage de déposer une demande de faillite au titre du chapitre 11, selon des personnes informées de la question, qui ont demandé à ne pas être nommées en discutant de délibérations privées.

Événements clés cette semaine :

-Election générale au Royaume-Uni, jeudi

-Fête de l’indépendance des États-Unis, jeudi

-Ventes au détail dans la zone euro, vendredi

-Rapport sur l’emploi aux États-Unis, vendredi

-Intervention de John Williams de la Fed, vendredi

Certains des principaux mouvements sur les marchés :

-Pays

-Devises

-L’indice du dollar Bloomberg a baissé de 0,2%

-L’euro a augmenté de 0,4% à 1,0785$

-La livre sterling a augmenté de 0,4% à 1,2740$

-Le yen japonais a baissé de 0,2% à 161,72 par dollar

-Crypto-monnaies

-Le Bitcoin a baissé de 3,6% à 59 706,51$

-L’Ether a baissé de 4,2% à 3 272,14$

-Obligations

-Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de sept points de base à 4,36%

-Le rendement des obligations à 10 ans de l’Allemagne a baissé de deux points de base à 2,59%

-Le rendement des obligations à 10 ans de la Grande-Bretagne a baissé de huit points de base à 4,17%

-Produits de base

-Le pétrole brut de West Texas Intermediate a augmenté de 1,1% à 83,72$ le baril

-L’or au comptant a augmenté de 1,1% à 2 354,66$ l’once

Cet article a été produit avec l’assistance de Bloomberg Automation.

–Avec l’aide de John Viljoen, Sujata Rao et Winnie Hsu.

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